编者按：《制度企业家与前海制度创新研究》是国内第一部以“制度企业家精神”为核心价值解读前海深港合作区（前海自贸片区）的课题文本。课题对前海管理局法定机构的创立、改革、制度创新与前海施政者改革理念、前海企业家精神做了较为深入的调研访谈。
课题负责人、主撰稿人为国家信息中心国际信息研究所、中房研究院ICR高级研究员、雅颂城脉创始人秦刚先生。在课题研究中，秦刚将“制度企业家”定义为捕捉政策风向的市场猎手、冒险家、创新者；“（制度）政策企业家”定义为改变政策风向的政治家、立法者、施政者。课题研究、访谈及有关数据得到前海管理局及招商局集团、前海金控、前海股权交易中心等企业大力支持。本公众号获授权分享课题研究精华。欢迎读者发表意见建议。
建设中的华润前海中心。前海将成为世界500强的大湾区总部基地。九阁 摄 雅颂城脉图片
金融创新是十八大以来中国结合互联网时代落实改革开放的最重要成果之一。而前海蛇口自贸片区作为十八大之后诞生的、有志于成长为中国“曼哈顿”贸易与金融试点区，在前海的众多企业家，尤其是出身于政府、海关与各监管局的制度政策企业家带领下，开辟出了一条兼具开放与创新的金融发展之路。前海的制度企业家与制度政策企业家主要从以下三个方面开拓了前海的金融创新环境。十八大以前，中国的金融从业主体以传统金融机构为主，虽然也有不少民间金融机构，但都未能引起“现象级”关注。直到互联网金融出现后，国内金融市场的活力被彻底激发，网贷、众筹、互联网保险、互联网消费金融等业态才得到了长足发展。因此为了进一步激发金融市场的活力，打造中国“华尔街”，前海自贸区的各部门围绕人民币国际化、利率、汇率市场化以及投融资便利化等改革议题，依托香港离岸人民币中心建设，重点在跨境人民币业务创新发展、深港金融市场互联互通、投融资便利化以及资本项目开放先行先试等，并通过打造深港共同资本市场，使金融要素及资源在深港率先实现自由流动与市场配置，建设开放型金融示范窗口。前海跨进人民币贷款政策实施最早，业务规模最大，但随着人民币国际化的不断深入，前海的跨境人民币业务逐渐出现模式单一、放款主体不足的问题，继续在现有的体系下进一步推进、完善金融创新与政策优化，促进跨境人民币业务的发展。面对出现的问题，前海的政策企业家们结合自身经验，对现有的各种模式和深港银行现有运行流程深入研究，提出了前海跨境人民币银团业务模式，并得到了人民银行的积极回应和指导。作为主体，前海金控多次赴港与香港银行讨论实施方案，最终与6家香港金融机构达成一致并签署了跨境银团贷款组建协议。前海深港基金小镇：粤港澳大湾区的财富管理中心，定位、愿景以纽约格林尼治基金小镇为目标。秦刚 摄这是前海跨境人民币贷款政策的一次创新，又是深港合作共同推动跨境金融创新的完美示范，得到了各界的一致好评，提升了前海在境内外的知名度和影响力，有助于进一步建立前海“金融创新”、“先试先行”等品牌及商誉价值，为前海跨区域合作与发展打下良好基础。前海金控作为前海管理局全资子公司，承担部分政策输出的职能及金融创新的使命，作为国家深化改革的“试验田”，它率先落实国务院批复的二十条先行先试政策（国函[2012]58号），率先开展赴港发行人民币债券工作，率先完成自贸区内首单离岸人民币债券业务。为前海企业未来赴港发债探了路，总结一整套经验，营造前海金融业发展环境，有利于促进离岸人民币市场稳步发展，扩大离岸人民币资金池，逐步推进人民币国际化，符合国家整体战略布局，也符和国家赋予前海深港合作区及前海蛇口自贸片区的战略使命和前海金控的自身定位。并为前海企业形成先导示范作用，在深港合作促进香港成为离岸人民币中心具有里程碑式的意义。同时提高了世界各地对前海的关注，对前海金控海外发行债券的投资热情，进一步巩固前海作为国家对外开放试验示范窗口的形象。在前海企业、金融业务走出去的同时，首只香港本土银行同业熊猫债落地前海。香港创兴银行有限公司成功发行2016年人民币债券（熊猫全），中国工商银行前海分行为熊猫债的发行设立并落地了NRA资金专户归集及资金划转的账户体系。这一项目募集资金全部用于创兴银行在境内的分行，有效支持了发行人境内业务发展，同时该项目在跨境债券融资创新上取得积极的成效，进一步深化深港合作。前海管理局副局长王锦侠就制度创新、金融改革等问题接受采访。随着人民币加入国际货币基金组织SDR，境内资本市场开放不断深化，熊猫债作为完善人民币资金流动的重要方式，成为了当前市场的热点。本次熊猫债的发行，是创兴银行首次利用境内资本市场融资，突破了传统贷款融资形式，降低了融资成本，实现了融资渠道的多元化，顺应扩大人民币跨进适用的趋势。并采用人行审批制，提高了审批效率，理顺拉直了监管账户审批核准规则。在这个过程中，工商银行前海分行突破了原有的资金监管模式，根据创兴银行的性质及熊猫债的资金性质，设计了规范、有效的熊猫债募集资金监管方式。为之后类似熊猫债的发行与资金监管提供了前海经验、前海模式。在开放之余，前海管理局通过相关政策确保了金融示范区的安全性。主要做法有：一是明确金融风险防控职责，理清金融风险防控重点。二是建立金融监管协同机制，有效发挥监管合力。三是探索运用科技手段，提高金融风险防控能力。
（待续）
